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金融租赁行业系列研讨

时间:2020-07-01 03:04作者:admin打印字号:

金融租赁行业系列钻研

本质提要

融资租赁是拥有融资、融物双沉职能的租赁方式,表示出较为浓密的金融性质,是一种以融物包办融资,融物与融资亲昵相连的信用阵势。与信贷规模及债券市场比拟,融资租赁虽然正在我邦现阶段社会融资体系中占相比低,但仍受到邦家器沉,拥有发展潜力。为满足市场对金融租赁行业的深刻了解,回顾行业发展历程,解析行业危害特性,中债资信特推出金融租赁行业系列研讨。本日推出系列研讨之一:行业发展回顾及特性。

金融租赁公司是从事融资租赁业务的一种特定谋划主体,为银保监会羁系的持牌金融机构,动作我邦融资租赁业务的沉要谋划主体之一,其发展阅历及运行特性与融资租赁行业拥有普遍的同等性。

因为融资租赁行业拥有资金鳞集、信用危害鳞集的行业特性,而且受羁系环境及行业政策的高杜装响,30多年来我邦融资租赁行业随同社会经济发展、金融市场盛开、金融制度创新、金融危害整治等阅历了多轮发展周期,分歧周期中行业发展驱动成分各不一样。

金融租赁主交易务及业务模式与普通融资租赁公司无显著差异。目前,我邦融资租赁业务仍处于单一融资租赁阶段,重要业务模式以售后回租、直租、杠杆租赁等为主,局部头部企业正在专业化细分市场拥有较好发展,谋划性租赁业务模式正在我邦也有宽泛的运用。因为金融资源分配涌现梯次性特性,资金端与资产端的上风错配下,转租赁也成为行业内较为普遍的业务模式。

我邦金融租赁公司现阶段拥有较为显著的发展特性。目前,金融租赁公司正在融资租赁行业霸占头部逐鹿位置,但内局部解显著,邦有大杏注股份制商业银行系金融租赁公司拥有较强逐鹿上风、城商农商行系归纳逐鹿力普遍较弱;金融租赁公司现有业务模式仍重要依赖于售后回租模式,面临较大的转型压力。与此同时,业务投放行业集合,资产端易堆集危害,行业政策律例仍有待完美,谋划危害无法有用分散,闭联方业务危害无法有用监控。

垂浯来发展来看,逐鹿压力加剧将导致金融租赁公司被动下重业务天性,局部无逐鹿上风的金融租赁公司将面临谋划边沿化危害。中持久来看,颠末本轮行业转型后,行业集合度将进一步提升,细分畛域将逐步形成不变的头部企业,行业持续精密化发展,整体逐鹿力得到提升。

一、金融租赁公司定义

金融租赁公司是从事融资租赁业务的一种特定谋划主体,其主交易务(即融资租赁业务)是租赁举止的一种,指出租人根据承租人和供货人的选择,从供货人处取得租赁物,将租赁物出租给承租人并向承租人收取租金的买卖举止,租赁期满时承租人能够续租、留购或返还租赁物。正在我邦,从事融资租赁业务的公司按照机构实质、审批部分、设立条件、杠杆限度、谋划范畴等差异,重要分为金融租赁公司、中表合资融资租赁公司(即表资租赁公司)和内资试点融资租赁公司(即内资租赁公司)。此中,金融租赁公司为银保监会羁系的持牌金融机构,表资租赁及内资租赁公司则为普通工商企业。

金融租赁行业系列钻研

融资租赁是拥有融资、融物双沉职能的租赁方式,表示出较为浓密的金融性质,是一种以融物包办融资,融物与融资亲昵相连的信用阵势。截至2019岁暮,我邦融资租赁合同余额62,210亿元,与信贷规模及债券市场比拟,融资租赁虽然正在我邦现阶段社会融资体系中占相比低,但仍受到邦家器沉,拥有发展潜力。金融租赁公司动作我邦融资租赁业务的沉要谋划主体之一,其发展阅历及运行特性与融资租赁行业拥有普遍的同等性。

二、融资租赁行业发展回顾

20世纪80年代初,伴跟着我邦引进表资和手艺的激烈需求,融资租赁业务动作金融体制改革布景下的融资创新试验,获得了发展机会。因为融资租赁行业拥有资金鳞集、信用危害鳞集的行业特性,而且受羁系环境及行业政策的高杜装响,30多年来我邦融资租赁行业随同社会经济发展、金融市场盛开、金融制度创新、金融危害整治等阅历了多轮发展周期,分歧周期中行业发展驱动成分各不一样。

第一轮发展周期(1981-1988):经济发展资金需求旺盛推动金融体制改革,当局担保兜底模式下表商及内资银行机构推动融资租赁业务急剧发展。

改革盛开初期,经济发展对资金需求极为迫切,邦家金融体制改革正式启动。1980年,由中信集团牵头提议织机、出租车等出产配备直融以及大型民航飞机的杠杆融资业务。次年邦内首家融资租赁公司东方邦际租赁、邦内首家金融租赁公司中邦租赁有限公司树立,中邦融资租赁行业正式鼓起。因为当使佝府行政治理职能及经济职能并未拆分,融资租赁业务多为处所当局担保,市场环境较好,信用危害较低。随后内资银行起头兼营融资租赁业务,更多表商机构急剧进入中邦,融资租赁公司数量急剧增长。截至1987岁暮通过表资融资租赁公司累计引进表资24亿美元,全邦租赁公司24家,无不良债权发作,邦内融资租赁行业得以疾速成立。

然而,限于融资租赁行业的司法律例及羁系的不足,融资租赁公司谋划较为紊乱,危害治理意识及治理能力均处于较差程度1988年,邦家经济体制改革开启,最高法《民法公例若干问题定见告诉》规定邦家机闭不行担当包管人,政企逐步脱钩。因为企业主体尚未具备独立经济主体意识,而且邦内信用体系尚不完备,导致全行业性租金拖欠,对融资租赁行业产生宏大打击,融资租赁行业首个发展周期完成,面临第一次行业发展危机。

第二轮发展周期(1989-1998):邦内经济过热、法制建设缺失导致行业高速无序发展,严格的宏观调控政策及亚洲金融危机打击导致高危害行业投啡逾金难以回收、表商撤资及银行收紧信贷,融资租赁行业危害大规模爆发。

1988年租赁额发展到第一次顶峰后,下半年因经济过热,邦家收缩银根,租赁渗入率首次出现下滑趋势。1993年起头邦内经济出现过热趋势,投资增速大幅提升,邦内市场资金需求旺盛。因为行业法制建设缺失,公司管理结构不完美且内部风控幽微,融资租赁公司出现重要掌管人权利过大,不足束缚,内部治理危害处于较高程度,项目决策脱离隆重尺度等问题,行业整体危害急剧上升。同年,邦家管帐制度举行沉大改革,融资租赁业务原有税收优惠政策被撤消,行业景气宇起头下杏祝1994年为了应对投资需求与消费需求双膨胀导致的通胀压力,邦家接纳财政及货币政策“双紧”的调控手腕。1995年,《商业银行法》明确要求规定银行不行参股融资租赁公司,商业银行资金退出导致融资租赁行业资金来源严沉受限。1997年股视注地产市场泡沫幻灭,融资租赁业务租金难以回收,行业谋划危害露出;亚洲经济危机的爆发导致股东大规模撤资,银行逐步收紧对融资租赁公司信贷支持,内表部流动性的疾速干瘪导致多家融资租赁公司倒关。另一方面,大宗的业务违约诉讼导致融资租赁公司重要精力被迫集合于债务追索及法庭应诉,业务规模不息萎缩。至1998年,融资租赁行业面临第二次行业危机,行业整体处于停业边沿。

第三轮发展周期(1999-2002):行业法制建设时代,融资租赁行业缓慢发展。

1999年,融资租赁行业发展乱象受到了邦家的器沉,随后《中华群众共和邦合同法》、《金融租赁公司治理法子》、《企业管帐准则-租赁》、《企业管帐准则第21号-租赁》、《表商投资融资租赁公司审批治理法子》等当局文件接踵出台,首次将谋划租赁及融资租赁纳入司法条目,并拟订相应业务治理法子,为租赁业运行及发展提供了基本的司法框架。与此同时,羁系加大行业清算拾掇力度,融资租赁公司开启市场化沉组,先后4家融资租赁公司终了沉组,1家被消除,3家起头停业清理工作。颠末鳞集的法制建设及行业清算拾掇整合后,我邦融资租赁行业初阶具备可持续谋划根底,期待复苏时机。

第四轮发展周期(2003-2010):插手WTO后邦内经济持续急剧发展,融资租赁行业急剧盛开,商业银行沉新回归,融资租赁行业严密复苏。

2001年插手WTO后,急剧增长的出口营业需求正在刺激邦内沉工业投资及轻工业出产举止,推动经济持续急剧发展的同时,也促使社会产生旺盛的资金需求,为融资租赁行业复苏创制了优秀的市场环境。另一方面,为了应对WTO重要准许要求,邦家自2004年起头筹办融资租赁行业对表盛开事宜。2005年商务部出台《表商投资租赁业治理法子》,容许表商树立独资租赁公司。跟着对表盛开政策落地首批8家表资企业先后正在邦内树立表商独资融资租赁公司,为行业带来了先进的邦际化谋划理念和治理步骤。2009年表资融资租赁企业审批权由商务部咸概到省级商务主管部分和邦家级经济手艺开发区,进一步放宽了表资融资租赁公司的发展环境。

与此同时,邦内融资租赁行业内资非金融机构类融资租赁公司同步启动试点工作,2004年第一批9家内资融资租赁公司获批开展试点,涉及航空、汽车、营建机器租赁等多个沉要经济建设业务畛域,2010岁暮累计45家内资融资租赁公司获批树立,内资融资租赁公司得到有序发展。

2007年为了应对进一勾当行入世准许、盛开邦内金融市场的挑战,银监会修订《金融租赁公司治理法子》,容许商业银行业参与金融租赁公司谋划,自此商业银行沉新回归融资租赁行业。正在政策支持及宽松的货币政策环境下,金融租赁公司急剧发展,2007-2010年累计树立金融租赁公司9家,控股股东涵盖4大邦有银杏注局部股份制商业银杏祝2010岁暮全邦金融租赁公司共计17家,注书籍钱金707亿元,融资租赁合同余额抵达3,500亿元,已疾速生长为我邦融资租赁行业的沉要谋划主体。

第五轮发展周期(2011-2013):城镇化发展加速导致处所当局面临极大资金需求,互联网金融鼓起、群众币升值表资涌入刺激融资租赁行业飞速扩张。

四万亿投资政策刺激下,处所当局平台高速发展,债务规模急剧增长。2010年起头,邦家先后出台多项羁系文件,加强城投平台信贷治理,城投平台信贷融资渠路大幅受限,处所当局经济建设举止面临很大资金缺口,非标融资渠路正在此时获得了极大的发展机会,以售后回租模式为主的融资租赁业务成为了处所当局的非标融资通敌Ξ一,市场需求大幅增加。与此同时,跟着互联网金融的不息鼓起,互联网金融资金端与融资租赁资产端结合实现业务耦合,融资租赁行业开拓了新的资金来源。另一方面,2010年二次汇改影响下,群众币进入了长达2年半的稳定升值通路,正在群众币升值预期的推动下,大宗境表资金通过表资融资租赁公司流向境内,也为融资租赁行业提供了丰裕的资金供应。正在市场资金供需两旺的利好环境下,谋划主体数量及融资租赁合同余额均出现巨幅增长,融资租赁行业迎来第二个飞速扩张期。

第六轮发展周期:(2014-至今)处所当局融资渠路收紧,羁系发力强化谋划危害节制,融资租赁行业再次进入业务转型期。

2014年起头,邦家继续规范处所当局融资渠路,并逐步加强对“热钱”流入的管控。非标融资渠路的急剧发展惹起了羁系层的器沉。2014岁首,财税[2013]106号正式宣布,虽比拟财税[2013]37号文有所放松,但要求仍将售后回租业务税率由5%休差交易税调整为17%的休差增值税,售后回租模式下的融资租赁行业税收本钱大幅增加。

与此同时,为了饱励社会资金有序进入融资租赁行业,银监会再次修订《金融租赁公司治理法子》,进一步放松金融租赁行业准初学槛,同时强化股春危害责任,要求股东正在金融租赁公司付出难题时予以流动性支持及主题资本增补,并夸大加强隆重谋划要求等。2015年邦务院进一步宣布《闭于加快融资租赁业发展的指导定见》、《闭于促进金融租赁行业健康发展的指导定见》,正在政策的鼎力支持下,金融租赁公司获得急剧发展,2014-2016年累计树立金融租赁公司33家。

2017年以后,金融羁系再次趋严,金融租赁公司审批趋严,2017年仅10家金融租赁公司树立,3家获批筹建。2018年,财金[2018]23号文正式宣布,从邦有金融机构角度明确规范对平台企业违规融资举动。同年,商务部颁发将内资及表资融资租赁公司统一划归银保监会羁系,融资租赁公司开启统一羁系期间。跟着行业羁系持续发力,融资租赁行业再次进入业务转型期。

三、金融租赁重要业务模式

金融租赁主交易务及业务模式与工商企衣粪融资租赁公司无显著差异。目前,我邦融资租赁业务整体仍处于单一融资租赁阶段,重要业务模式以售后回租、直租、杠杆租赁等为主,局部头部企业正在专业化细分市场拥有较好发展,谋划性租赁业务模式正在我邦也有宽泛的运用。因为金融资源分配涌现梯次性特性,资金端与资产端的上风错配下,转租赁也成为行业内较为普遍的业务模式。

1、直租模式

直叫♀赁即出租人根据承租人需求,向厂商采办租赁物,提供答允租人运用并收取租金。正在直租模式下,出租人以租赁为业务阵势,以信贷为业务目的,同时隐含了产品(租赁物)销售功能。因为租赁物的租用周期普通与着实际出产运用周期同等,不保管残值回收价值,且出租人不提供相闭出产、采购、维护办事,于是直租模式的重要剩余方式为融资租赁休差,承租人将以租金阵势返还出租人本金及融资利休。因为局部融资租赁标的价值过高,正在直租模式根底之上,通过引入第三方告贷人衍生出杠杆租赁模式,其性质仍是融资融物、赚取休差模式。因为直租模式拥有明确的第三方采购厂商,正在风控规范的状况下,直租模式拥有可控的资金流向,出租人谋划危害更多集合于承租人所内行业景气判别及承租人谋划及财务实力。目前,金融租赁公司直租业务多集合于飞机、船舶等交通运输畛域,或工程机器、大型工业出产配备等营建或制功课畛域,此中飞机、船舶等融资租赁业务多选取杠杆租赁模式。因为标的物单价较高且细分畛域专业,于是关于金融租赁公司的资金实力及专业能力均有较高要求,拥有必定业务准初学槛。

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